“房地产回暖：房企私募融资触历史冰点”

随着记者喻春来自北京

，二季度国内房地产成交持续活跃，开发商自身资金压力进一步缓解，开发商通过私募股权基金融资交易迎来历史最低点。

第二季度以来，一起投资的只有

而已。 清科研究中心昨天公布的一份研究报告显示，二季度以来，与中国房地产公司相比，只发生了1起私募股权投资实例，投资额为2928.26万美元。

报告显示，2009年上半年，私募股权基金在房地产领域的投资波动性较大。 一季度各级政府都尽了全力拯救房地产市场，但房地产领域仍处于快速发展的低迷期，房价持续下跌，这也为私募股权基金创造了非常有利的进入时机。 一季度，中国房地产公司和房地产项目投资6起，投资活跃度处于2008年以来的最高点。

进入二季度以来，全国房地产市场迎来交易持续活跃，带动了房地产市场整体回暖，开发商自身资金压力进一步缓解，开发商与私募基金合作的诉求较早明显下降。

统计数据显示，2006年第一季度至2009年第二季度，中国内地共发生82起私募股权投资实例，投资总额为90.01亿美元。

清科中心研究人员表示，私募股权基金在中国房地产领域的投资周期性波动，2006年下半年和2007年下半年，投资总额和投资样本总数均高于同期上半年的交易资本总量。 2008年受到宏观调控政策积累效应和金融危机波及效应的双重打击，中国房地产领域必然受到冲击，因此2008年下半年私募股权基金投资未能呈现出周期性快速发展的小高潮。

另外，私募基金投资地区也在转移。

2006年至2009年上半年，私募股权基金投资房地产领域聚焦上海、北京为代表的长江三角洲、环渤海、珠江三角洲等经济发达地区，上海、北京、广东分别为22.76亿美元、21.24亿美元。 近年来，私募基金在投资地区方面有向二三线城市扩大的趋势，如海南、河南、陕西等经济不发达地区。

房企必须抓紧扩大融资渠道

清科研究中心的解体表明，目前我国房地产市场融资渠道依然狭窄，以银行信贷为主的情况没有发生较大变化。 其中，银行贷款、定金、定金(其中大部分由个人通过银行抵押贷款支付)、个人贷款约占房地产领域融资总量的60%~70%，银行贷款实际上支撑着房地产开发商经营周转的资金链。

相对于银行贷款最多不超过房地产总投资40%的国际通行标准，我国房地产公司对银行的依赖度明显过高。 经济波动后，房地产公司的经营风险会转化为银行的金融风险，从而影响金融安全。

目前，房地产金融除了以前流传的贷款和债券方法外，最存在的还有房地产投资基金、信托计划以及reits三种金融工具。 该中心的研究人员表示，中国房地产开发公司需要调整资金，依靠银行的信用模式，必须学习“两条腿走路”，从资本市场直接融资。

近年来，各类房地产投资基金在我国非常活跃，其中成熟房地产收购与联合开发房地产项目是房地产投资基金的首要运营模式。 但是，现阶段房地产投资基金主要是海外房地产基金，国内房地产基金起步晚，投资和管理能力弱。 [/BR/] [/BR/]受2008年下旬全球金融危机的影响，中国私募股权市场基金的募资资本量大幅缩小，2008年第四季度以来中国内地可投资的新增房地产基金数量和募集金额大幅减少。 从去年年末到现在，只有4亿美元规模的民间不动产基金完成了募集。

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来源：经济之声