“何志成：房地产调控要不要加码”

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何志成(农行总行大客户部高级负责人) )。

4月宏观经济数据公布后的第二天，a股大跌，继而央行再次上调准利率。 在笔者看来，目前货币政策继续紧缩的空间已经不多，如果进一步提高公司财务价格，高库存将面临高利率，紧缩将面临公司周转困难，不仅解决不好，公司将失控，迅速滑向停滞的深渊 更令人担忧的是，目前的房地产市场已经面临着价格下降的拐点，政策制定者可能并未感受到。

房地产市场发生变化的信号肯定不是来自国家统计局的统计数据。 最敏感的是二手房，肯定来自最敏感的地区。 北京市最典型地区方庄和亚运村小区二手房5月第一周成交量大幅下降，报价下跌5%~10%。 虽然降价还没有刺激销量，被证明还在下跌，但是房价的下跌可能会像股市的k线图一样，下跌一段时间后很快就暴跌了，缓慢下跌的曲线急剧下降。

目前，调控房价的“艰苦”斗争只是“最后一根稻草”。 是压住，还是眺望？ 我主张看情况，但越来越多的人强调时机不寻常。 于是央行再次宣布提高准备金率，恢复发行三年央票，证明主张货币紧缩和对房地产市场压力的一派占优势。

中国的房价泡沫很大是事实。 但是，房价需要暴跌吗？ 经济学家们争论很大，高层的意见可能也不统一。 此时，应该根据市场规律，逐步消除房价上涨的动力，调动宏观经济中的所有积极因素，例如尽量搞好股市，提高吸收流动性的能力。 宏观经济政策应该创造一个让房价微跌、缓慢下跌、缓慢下跌的环境，比如英国四年房价平均下跌40%，整体经济一直被压制，但不愧没有出现更大的麻烦，硬着陆发生， 只有不进行硬着陆，不引起房价暴跌引起的停滞膨胀，才能顺利地转型整个经济。

房价暴跌的结果，可能不是买得起好房子的人增加了，而是住在大房子里也只能过“贫民”生活的人增加了。 因为房价暴跌意味着高库存将立即发展为“脱库”、“弃库”，房价拐点将迅速演化为经济拐点，经济增长率将从缓慢下跌发展为迅速暴跌。

房价暴跌可能无助于改善性的诉求。 近期房地产市场数据显示，中国住宅最大的诉求已经不是投资投机诉求，而是改善诉求、刚性诉求。 例如，随着工资收入的增加，人们不仅满足改善费用，还拥有扩大住房的能力。 从经济学的角度来说明，这是未来经济增长的首要动力。 费用从哪里来？ 必须来自经济增长和收入的增长，后者如何增长，需要依靠经济增长，这是相辅相成的逻辑关系。 但是，目前各地限购令、限贷令等直接抑制的是大量的改善性诉求，间接抑制了促进经济增长最需要的人的创造力。

一个无人观察的经济学现象是，当中国近50万亿平方米的住宅建设相继完成时，3000万平方米的保障房又大面积开工。 50万亿平方米最少可以满足1亿中等收入者改善性住房的诉求，3000万平方米的保障房可以保障近1亿低收入者的住房问题。 问题是，有多少低收入者可以进入保障房？ 低收入者进入保障房，你有把房子整理得像房子一样的钱吗？

目前，各地限购令和房产税的全面征收预计大大限制了改善性的诉求。 届时，我们将基本消灭“无房之家”，也将消灭许多存在的改善性诉求，也是住宅建设的最终诉求。 那么，现在这么多正在建设中的住宅和已经完成的住宅有什么变化呢？ 也许是按葫芦浮葫芦，但浮起来是更大的风险。 面对这种隐含的系统性风险，我们怎么敢说要建立多股市？ 几乎可以肯定现在买不起房子。 可以买股票吗？ 上周末还在看，这周三写了复印件减少了仓库。 现在也很平淡，偏向于空。

来源：经济之声