“尹中立：水泥股暴跌 预示房地产投资已减速”

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尹中立(社会科学院金融专家)。

7月初以来，水泥股平均大跌30%左右，特别是9月5日，海螺水泥、冀东水泥等水泥板块的龙头股上演下跌秀，不仅对整个板块造成较大打击，也对整个市场的信心造成较大影响。 与之形成鲜明对比的是，今年第一季度水泥股的“明星风采”。 从1月初到3月底，水泥股平均上涨50%，这个板块成为年初的领港板块。

“明星”为什么突然坠落？ 背后的市场逻辑是什么？ 对投资者有什么启示？

笔者之所以关注水泥股，不仅是为了选择一只股票的观点，也是为了关注宏观经济形势和房地产市场的运营状况，评价股市的大趋势。

年初，水泥股大幅上涨的最大原因是中央政府宣布了在“十二五”期间建设3000万套以上保障性住房的计划。 该计划确定宣布每年开始建设1000万套以上的保障性住房。 水泥的首要用途是建造房屋。 中国每年消耗世界50%左右的水泥，是因为我国是世界上最大的房地产建设现场。 中央政府出台了大规模保障性住房建设计划，意味着房地产建设规模进一步扩大，水泥消费将迅速上升，其价格自然会上涨。 根据这个预测，股价不会上升吗？

从水泥市场来看，从年下半年到今年上半年，价格一直很坚挺。 从房地产数据来看，今年年初以来，房地产投资增长速度一直在35%左右，这些似乎都印证了市场预期正在一步步成为现实。 但是，从7月开始，水泥市场传来了不祥的征兆。 水泥价格开始下跌。 根据以往的市场规律，三季度是水泥畅销的季节，但今年水泥市场在畅销季节到来之前价格下跌，特别是8月中旬华东市场的水泥开始降价，给市场带来了巨大的震动。

市场为什么要在高潮到来之前提前谢幕？ 的导火索是“7·23”甬温线特大铁路交通事故，导致高铁建设工程停运或延期施工，水泥指控减少。 但是，铁路投资每年5000亿元左右，其总量仅为房地产投资的十分之一。 铁路投资减速不会对水泥市场造成根本的冲击。 水泥市场比预想逆转的深刻原因在于房地产市场。

笔者认为，在绩效考核的压力下，保障性住房的建设数据很可能被高估。 也就是说，35%左右的房地产投资增长速度有可能高估。 水泥市场兴旺季节不旺的事实证明了年初的预计存在误差。 或者，高估了政府建设保障住房的数量和进度。

因此，应从水泥股暴跌和水泥市场衰退中看到中国房地产投资增长减速的现实。 如果这个结论正确的话，房地产投资涉及的钢铁、建材、家电、有色等领域都会受到影响。

来源：经济之声