“当当下调要约价一再私有化 恐再遭股东声讨”

经过记者张斯

5月17日，首席执行官李国庆主导的当当管理层宣布，将比较当当的私有化要约价格下调16.8%，至每股美国存款股6.5美元。 去年7月，宣布私有化时，受到中小股东的谴责，称这种私有化要约具有强烈的投机和套期保值性质。 现在降低私有化价格，恐怕会再次受到谴责。

李国庆早前，“用头五年的马云打了我的书。 当时的书在网上销售最方便，所以没打过。 接下来的第五年，一家叫亚马逊的跨国公司来了，打了我的书，但也没打过。 终于上市了。 京东老刘说要打我的书。 你说我在送命吗？ ”。

最近，受中概股暂缓回归的新闻影响，在美国上市的中概股股价纷纷下跌，其中不乏欢乐时代、当当、陌生、所有人等私有化的企业。 在股价暴跌期间，管理层决定降低私有化价格。

私有化的道路遭到了动荡

发售5年后，当时没什么用，但现在选择私有化退市也是一波又一波。

根据该公告，该董事会将收到俞渝董事长和李国庆首席执行官(以下简称财团)发行的撰改版私有化要约，撰改版后的私有化要约拟以每股6.5美元的价格收购财团不持有的该股。

每股6.5美元的价格比基金会去年7月提出的私有化要约价格的每股7.812美元下降了16.8%。 在此次收购价下调之前，I美股向当当董事会提出每股美国股8.8美元的私有化申请，欲“瞄准”李国庆的财团，但截至目前，该董事会尚未发表判断I美股的申请。

今年7月，该董事会在收到俞渝和李国庆私有化要约时遭到股东的谴责。 在一封《给当当董事会的公开信》中，自称当当股东的人对每股7.8美元的私有化计划感到愤怒，称这个价格不仅大大低估了该企业的价值，也大大损害了该股东的利益。 根据这封公开信，该私有化要约具有强烈的投机和套期保值性质，该首席执行官和董事长利用中美股市的时间差，以该股东为交易对手进行套期保值行为。

分析师认为，虽然下调了要约价格，但李国庆主导的财团要约不太可能受到董事会和股东大会的阻碍。 因为俞渝和李国庆共有约36%的股权，代表约84%的投票权。 管理层在这次私有化降价中，明显无视了I美股提出的私有化要约。

变革敌不过对方的成长

关于降低要约价格，财团在修订后的要约中说“很难做出这个决定”，但是由于企业面临的市场环境和全球经济形势比预想的要严峻，所以有必要。

值得注意的是，目前的当当股价为5.34美元，这意味着尽管此次私有化要约价格比以前下降了16.7%，但仍比目前的股价高出21.7%。

对本公司来说，其面临的困境是，除了最近的证券市场震荡外，最大的敌人来自自身。 “时价总额被严重低估”的发言，可以观察到俞渝和李国庆这几年被扣上了当时的标签，也是这次以他们为首的管理层给出私有化的理由。

因为当时确实很闪耀。 年在纽约证券交易所正式上市时，成为中国第一家在美国上市的b2c电子商务公司。 上市当天，当当网开盘价24.5美元，比发行价16美元上涨53%，股价最高达30.08美元，市值超过23亿美元。 上市当天的市盈率超过100倍，创下当时美国上市公司市盈率的最高水平。

但是，由于我们的产品线比较单一，上市后李国庆果断开始转型，但苦于当时的背景是在电商大战中烧钱的阶段，直接导致了之前上市的我们连续两年陷入亏损状态。

而年—年间，正是京东、阿里等各大电商频繁价格战的几年。 另外，由于图书市场利润丰厚，标准化产品便于运输和销售，也不需要售后服务，市场易于操作，图书行业开始成为各EC平台的瞄准对象。

到了2010年，其市场份额仅为1.4%，排在天猫、京东、苏宁易购、腾讯电子商、亚马逊中国、1号店、唯品会之后，排名第八。

因为，在变革道路上的当当，不仅要应对各路同行竞争对手对主要业务的攻击，还要扩大到服装、母子公司，承受着上市公司的财务报告压力。 由于很多原因，本当逐渐在价格战中消失，最终被很多顾客的费用单遗忘了。

目前，企业股价已接近当初最高股价的五分之一。 市值为4亿6500万美元，比上市日的19亿美元减少了60%以上。

但是，尽管我公司目前业绩不优秀，但其持续坚守的核心特征图书类别仍有非常忠实的受众群体，而且我公司目前是中国最大的网络书店，年销售图书超过100亿元，其市场份额和客户

因为，在国际资本市场和中国资本环境急剧变化的今天，只有私有化的道路可能会被拯救。

来源：经济之声