“华米科技赴美IPO：爱也小米 恨也小米”

照片来自小米官网

记者刘春山每经卢祥勇

最近，小米ipo的消息沸沸扬扬，但在此之前，小米生态链公司华米科技已经领先了一步。 美国东部当地时间1月12日，华米科技向美国证券交易委员会( sec )正式提交了ipo招股书。 公募书显示，年前9个月，华米科技智能可穿戴设备出货量达到1160万台，居世界第一位，年前三季度营收12.96亿元，净利润9537万元。

公开数据显示，小米可穿戴产品销售额分别占截至华米科技年、年及年9月30日前9个月总收入的97.1%、92.1%和82.4%，可以说华米科技产品的经营很大程度上依赖小米的渠道和企业品牌 华米科技销售的小米可穿戴产品带来的收益利润一般与小米以50:50的比例分配。

对于华米科技严重依赖小米，业内人士对《每日经济信息》记者表示，“雷军系”持有的华米科技股份最高，依赖小米和自有品牌本身就是矛盾体，小米方面必然会加大自身利益。 在相当长的一段时间里，华米科技的迅速发展仍然摆脱不了小米的阴影。

凭借有竞争力的市场价格，华米科技生产的小米手环系列产品取得了惊人的市场销量。 年4月，小米手环总出货量突破3000万枚。 据华米科技介绍，自成立以来，截至去年9月30日，相关设备出货量达到4530万台。

主要经营小米手环、智能手表等可穿戴产品，这一年成立的智能硬件企业年销售额达8.9亿元，年销售额超过15亿元。 年前三季度，华米科技营收12.96亿元，截至年11月30日的两个月内，部分未经审核的财务数据营收4.7亿元，预计将打击全年20亿元的营收。

但是，整理财报发现，在出货量高、营收快速增长的情况下，华米科技盈利状况不明朗，从去年第四季度开始刚刚走出赤字局面。

年，华米科技全年净利润为-3785万元，截至年前三季度末的净亏损为1900万元。 截止到年第四季度，本年度华米科技营收为15.56亿元，全年实现净利润2394万元。 年前9个月，华米科技营收达到12.962亿元，比去年同期增长37.4%。

资深it分析师孙永杰在接受《每日经济信息》记者采访时表示，智能可穿戴发展到现在，市场并不温暖，公司预期的市场表现也是“大生意”，未来增长的天花板有限 从市场整体来看，智能手表的单价和利润远远低于智能手表类，苹果智能手表占市场整体利润的大部分。

孙永杰认为，华米科技提供的小米手环系列产品在市场上获得如此惊人的出货量，与低价无关。 据记者观察，同为可穿戴公司，美国的fitbit比小米可穿戴产品销量稍低，但由于价格相对较高，收入高于华米科技。 年前三季度fitbit总收入为26亿元，高于同期华米科技的12.96亿元。

由于小米企业品牌的特点和渠道特点，华米科技生产的可穿戴产品出货量迅速增加，这家创业企业也逐渐进入公众视野。 在公募书中，华米科技表示小米是自己最重要的客户和分销渠道。 华米科技的智能手镯、智能手表和智能体重计可以通过小米的任何平台或渠道销售，包括官网、在线零售店和移动APP等，同时提供相当的展示位置。

华米科技股东也能看到小米的影子。 公开招股书显示，华米科技创始人黄汪保持股39.4%，为华米科技第一大股东。 雷军顺为资本持股的20.4%，为第二大股东； 小米基金people better limited的持股率为19.3%。 可以看出，“雷军系”控制的股份比华米科技创始人黄宛略高。

年10月，华米科技与小米签署商业合作协定和战术合作协定，其中战术合作协定于年10月失效。 关于今后是否还有继续战术合作的问题，在发布消息之前，《每日经济信息》记者没有收到华米科技方面的回复。

与小米的亲密关系也构成了华米科技的风险。 华美科技在风险提示的第一条中说，小米是我们最重要的顾客和分销渠道。 如果我们和小米的关系恶化，或者小米的可穿戴销售产品减少，可能会对经营结果产生实质性的负面影响。

而且，小米对生态链公司华米科技的要求也很严格。 小米有权在以下情况下提前终止双方的合作协议: 例如，华米科技未能按时向市场交付产品，或产品未能满足小米的要求； 产品退货率连续3个月达到2%以上或出现严重的质量问题，导致大规模产品召回等。

在销量增长方面，即使华米科技提供的小米可穿戴产品销售同比减少20%以上，或连续两年至少20%的同比增长率上升，小米也有中止磋商的权利。 根据idc的数据，年第三季度，全世界共出货2630万件可穿戴设备，在全部报告内比年第三季度的2450万件增加了7.3%，但排名第一的小米和排名第二的fitbit都出现了下跌的迹象。 第三季度小米可穿戴设备出货量从15.2%降至13.7%，减少10万件左右，fitbit出货量减少33%。

华米科技此前就宣传了自有品牌的智能手环带和手表amazfit，年也更新了不少自有品牌的智能手表，但据观察，大部分收益依靠小米系可穿戴产品。 年、年、年前9个月，美国可穿戴产品占华米科技总收入的比例分别为97.1%、92.1%、82.4%。

在利润分成上，华米科技在招股书中证明，小米和华米科技都分享来自小米可穿戴产品的利润，分成比例通常为50:50，这意味着每卖出小米可穿戴产品，华米科技就只能获得一半的利润。

孙永杰在接受记者采访时表示，华米科技未来要想取得更大更快的发展，迅速发展自有企业品牌是不可缺少的，不能依赖小米的企业品牌和渠道。 然而，企业品牌建设并非一朝一夕。 此外，孙永杰表示，华米科技在美国上市的另一个含义是，探寻国际市场对小米的态度，探寻小米的运营模式是否能在国际资本水平上受到欢迎。

来源：经济之声