“三个大学生创立米哈游冲刺IPO “崩坏”系列后继乏力埋隐忧”

经记者李卓经实习记者许恋年年经卢祥勇

二维游戏企业米哈游上市之路又有新动向。 年3月米哈伊尔向证券监督管理委员会提交了ipo申请，随后进入审查阶段。 年初，米哈伊尔更新了自己的招股书。 如果上市成功，米高地将成为纯正acgn的第一股。

但是，《每日经济信息》记者从证券监督管理委员会官网上查询发现，1月5日，与米哈游的ipo申请相比，证券监督管理委员会最多发出了50条提问的反馈。 就是否持有股票、关联交易的必要性、只有单一ip对未来可持续盈利能力的影响、全球宣传的必要性和可行性等问题，要求米哈推荐机构在30天内做出答复。

据记者观察，作为游戏领域后期的一场秀，“崩溃”ip创造了米哈游乐园21亿元的流水，年上半年净利润更是达到4亿4700万元。 但是，在数据明朗的基础上，依赖单一ip的米哈游也有快速发展的担忧，作为收入支撑的“崩坏学园2”和“崩坏3”都表现出了接班人的无力感。

米哈游最新公募书显示，报告期内，企业收入的首要来源是移动游戏产品《崩溃学园2》和《崩溃学园3》，这两款产品的收入占报告期营业收入的比例为98.82%。 米哈游表示，收入集中在少数产品上的主要原因是企业快速发展时间短，集中在少数精品游戏的开发和运营上，短期内，《崩坏学园2》、《崩坏3》仍将为企业贡献大部分收益。

不可否认，米哈伊尔旅行的各项数据是光明的。 公募图书显示，米哈游全年上半年营业收入分别为1.03亿元、1.75亿元、4.24亿元、5.88亿元，对应的净利润为0.66亿元、1.27亿元、2.73亿元、4.47亿元。 毛利率分别为80.83%、93.85%、95.08%和96.86%。

但是，在高毛利率、高利润面前，米哈游面临着过分依赖ip“崩溃”的风险。 游戏产业评论家张书乐在接受《每日经济信息》记者采访时表示，米哈伊尔的盈利模式单一，持续性受到威胁，ip一旦不被重视，就难以为继。 张书乐认为，虽然一个爆款ip能带来巨大利益，但缺乏持续性也很可怕，此前许多游戏企业失败就说明了这一点。

米赫短期内不打算开发新的ip，而似乎打算深入开发“崩溃”ip。 申奥书称，此次募捐均计划投资基于“崩溃”ip的相关项目。

虽然依靠单一的“崩溃”ip，但一位业内人士对记者表示，只要游戏公司能够继续开发系列高质量的作品，ip的价值依然很大。 但数据显示，米哈游面临着家庭游戏月新增付费客户数量减少的风险。

截至年上半年，《崩坏学园2》收入分别为9488.39万元、17139.02万元、26656.06万元、9044.48万元，占企业主要业务收入的比重分别为99.53%、99.27%、62.86%、15 . 从占有率可以看出，米哈伊尔对这个游戏的依赖度在下降。

随着新巡演的顺利进行，《崩坏学园2》的风头被《崩坏3》翻唱，年上半年营业收入5亿8800万元中4亿9600万元全部由《崩坏3》贡献，占84.35%。

数据显示，《崩坏学园2》账户数超过4400万个，游戏总充值流水额超过10亿元，《崩坏3》账户数超过2200万个，游戏总充值流水额超过11亿元。 米哈伊尔说，“崩溃3”是保障企业未来利益的重要保障。

据记者观察，从年1月至年4月，《崩溃学园2》月新增账户数从高峰期的350万账户降至50万账户左右，月新增收费账户数和月充值流水额也呈减少趋势。 《崩溃3》在月新增账户和月新增付费账户两个新增指标上的成绩也不十分令人满意，其中月新增账户数从年10月峰值的600万账户降至年6月的约200万账户，月新增付费账户数从年峰值的约65万账户降至年6月的约15万账户。 米哈游在公募书中表示，随着各运营地区游戏版本的更换和海外运营的深入，“崩溃3”月的新增付费账户数量呈波动趋势。

资料来源:米哈伊尔征集图书

官网显示，米高地主要由三位热爱技术和acg文化的上海交通大学学生创立，年成立后，《崩坏学园》、《崩坏学园2》、《崩坏3》一系列“崩坏”原创游戏作品相继发表。

据悉，米哈游在成立后进行了3次股权转让和6次增资。 年11月25日，米哈伊尔股东杭州米艺与萍乡盈尚签署《股权转让协议》，双方同意将杭州米艺持有的米哈伊尔900万股作为价格人民币900万元转让给萍乡盈尚。 但是，米哈为了在股票公募书中证明转让的理由，引起了证券监督管理委员会的观察，证明了为什么在发行上市前将杭州米艺持有的米哈的股票转让给了萍乡盈尚。

而且被证券监督管理委员会观察到的还有关联交易。 公募书上说，美加科技、梵艺科技和企业发起人杭州米艺被同一个实际的管理者控制着。 年4月18日，企业与梵艺科技签订了《<； 崩溃学园2>； 根据《独家代理合作协议》，企业将“崩溃学园2”IOs平台的运营相关权利授予梵艺科技，授权期间梵艺科技与企业的交易总额为5071.65万元。 米哈游和梵高技术的联合运营是否有实际的交易背景，也是证券监督管理委员会反馈中备受关注的一点。

随着游戏领域的规范化，资质问题成为许多企业必须处理的历史问题，米哈伊尔旅游曾因资质而被监管部门处罚。 招股证显示，20000年7月22日，上海市文化市场行政执法总队表示，米哈游“未取得《网络文化经营许可证》擅自从事网络游戏经营活动”、“通过随机抽取的偶然方法，让网络游戏客户投放游戏虚拟货币， 年1月25日，上海市文化市场行政执法总队对米哈游表示:“通过随机抽取的偶然方法，让网络游戏客户投入游戏虚拟货币，获得网络游戏产品和服务。”

米哈伊尔游表示，企业目前已取得网络文化经营许可证、增值电信业务经营许可证等经营所需资质说明，但尚未证明其是否取得网络出版服务许可证，也是证券监督管理委员会反馈的问题之一。 对比是否取得了“网络出版服务许可证”、新的旅游开发情况等问题，记者向米哈伊尔的官方邮箱发送了采访问题，但在记者发送新闻之前没有收到回复。

来源：经济之声