“推行以股代息计划碧桂园“掉队”百亿俱乐部”

19日，“铿锵”记者从上海发行的

6月19日，碧桂园( 02007，hk )发布了一份股票代价计划公告，建议股东购买新发行的股票，以代替2008年的末期股息。 这项措施曾被外界认为碧桂园缺钱，是为了节约4亿9千万元的利息。

碧桂园公布的6月《企业通讯》显示，在去年年底企业现金余额压缩至30亿元的前提下，碧桂园今年5月的合同销售额只有63亿元。 过去，因“快速销售、快速开发、快速资金周转”而闻名的碧桂园，似乎在去年的百亿俱乐部中成为了“落伍”的一员。

根据财务紧急制约较大

碧桂园的上述公告，2008年度的股息每股支付港元3.40分。 股东也可以将股息换成金额相同的新股息股。 价格为3.72港元/股。 如果股东没有选择接受新股，则需要支付总额约4.9亿元人民币的现金股利。

如果所有股东都选择以股代收2008年末股息，碧桂园最多需要发行约1.5亿新股，约占企业目前巳发行股及新股发行后的0.91%。

企业认为，这样的利润可以帮助股东节约经纪费用、印花税和其他相关费用，以市值投资碧桂园的股票。 但外界评论说，碧桂园缺钱，所以用股票代替股息。

碧桂园否认了这一点，但根据公开资料，碧桂园手头的现金确实不充裕。 根据2008年年报，碧桂园只有30亿元以上的现金，而2007年有80亿元以上。

这几个月碧桂园购买的土地总额达到了20亿元。 另外，企业有617万平方米的项目，正在申请建设许可证。 根据国土资源部2007年公布的政策，申请工程许可证前必须完全支付项目所有土地出让金。

除此之外，碧桂园还有很多短期债务需要还本金和利息。

财务紧张，可能对碧桂园项目的开发、建设也有制约。 前五个月碧桂园只有两个房地产项目新开工，总建筑面积不足7万平方米。 2008年前5月，碧桂园新开工项目近10个，项目总建筑面积超过200万平方米。

但这只是外界对碧桂园开工面积减少的推测。 截至记者发布消息时，碧桂园方面尚未对外界猜测做出本报回应。

业绩增长率低

最让碧桂园不自然的还是今年不好的销售业绩。 早在年初，碧桂园创始人杨国强就被曝光“亏本卖房子”。 桂园公布的销售数据显示，前5月企业项目平均售价为每平方米4000元，仅为去年销售平均价格的2/3，但销售额增长仅为7.3%。

上述业绩增长率远远低于去年百亿俱乐部的其他成员。 中海、万科、保利、富力等房地产公司销售额均比去年同期增长20%以上，恒大、雅居乐等“后起之秀”今年也取得了较好的业绩。

在销售平均价格大幅下降的情况下，销售额比2008年同期增长了7%，碧桂园成为百亿俱乐部的后进生。

外界评论说，碧桂园低价买入、低价卖出的开发战略，总是能抑制价格降低风险，但低价买入的土地质量不高。

许多土地储备位于大城市的郊区，处于开发程度较低的二三线城市，存在配套不足、基础设施落后的根本缺陷，成为制约碧桂园快速发展的重要原因之一。

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来源：经济之声